开云体育出口需求在01合约周期内大约率走平-开云平台网站皇马赞助商| 开云平台官方ac米兰赞助商 最新官网入口

发布日期：2026-01-21 15:44    点击次数：67

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　　开头：中粮期货商讨中心

　　纲目

　　尿素加权合约价钱本周一跳空低开，接近9月11日低点。而9月11日是文采指数低点，咫尺指数震憾，较低点高涨了6%，而独一尿素、PVC、PTA以及双焦等少数几个品种价钱鸠合前低，评释宏不雅走稳配景下资本及供需走弱是价钱下行的主要驱动。

　　瞻望昔日，出口需求在01合约周期内大约率走平，供给减弱配景下累库，需求走弱幅度更大，但上游亏利润重复气头季节性减产，库存已达历史新高同期表里价差扩大，价钱接连年内低点，从边缘角度不息下落阻力预期较大但去库信心不足，价钱较大约率低位震憾。05合约技巧价值高于01合约，同期占据农需旺季及出口需求预期进步概率上风，赔率角度存在作念多价值，但节拍是杠杆来回的中枢，需要恭候高赔率与中高胜率的交点。

　　一

　　关于价钱下行的邻接

　　文采指数看成商品的详细性价钱方针，是很好的分别单个品种涨跌驱动的参照物，其加权的构成结构和孝敬度的细分武艺能够有用分别单个品种价钱变动驱动原因，比如9月底一周的商品普涨，高涨的见地是共性，而涨幅则是个性，供需履行好预期强的多涨一些，反过来的少涨一些，此时淌若归因强凹基本面可能成果并不好。

　　回到尿素，照旧以文采指数为基础，本轮价钱低点出咫尺9月11日，咫尺文化指数较低点反弹约6%，而有些品种接近或以跌破9.11的低点，如尿素、PVC、PTA和双焦，近期的价钱走势与指数劈腿，评释在商品举座多空平衡的配景下，上述品种的空头力量大于多头，联结品种产业链特质，不错判断本身弱供需加强是价钱下行的主要驱动。

　　详细上述品种的共性，弱履行是主要特质，履行端高库存同期伴跟着高供给弱需求，当宏不雅及产业本身利好不足预期或者利空超预期，看成空配低位增仓下行合理。

　　瞻望昔日，远端笔者关于尿素的价钱督察乐不雅魄力，但本次UR05合约下破1830跌至1755，修正了笔者偏向多配的不雅点，改为不雅望。

　　从本身供需维度，尿素的农需旺季及出口提振在05合约上均可酿成高涨驱动，当先是旺季的需求力度，本年上半年尿素的供给增速约9%，而上游库存照旧能够督察季节性的去库速率，评释需求增速大于即是9%。从2025年新投产角度咫尺汇总产能约500万吨，对应供给增速为6%把握，而需求增速预期壮健，假定统统投产那么农需旺季照旧大约率去库。

　　出口需求在总需求占比约7%，而本年出口占比不足1%，进步空间稠密，季节性角度往年夏令出口才会逐渐增长，那么农需旺季去库的强履行不错重复出口增长的强预期，场景值得期待。

　　二

　　价钱分析

　　UR05合约自10.8日至12.4日处于矩形震憾中，价钱上沿1950把握，区间中第三个高点未能涉及价钱上沿即跌破趋势线并构成头肩顶部结构，部分评释空头占优，之后跌破1830并反抽颈线酿成长上影阴线，明确空头占优，之后周五日盘酿成长实体阴线。

　　是以从价钱角度评估预期近期价钱偏弱初始，需要技巧致使空间化解下行趋势。

　　三

　　小结

　　关于UR05合约笔者中远期抓乐不雅不雅点，中枢驱动在于旺季需求抓续高增速以及出口需求回想。而短期从价钱角度分析预期偏弱。

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