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发布日期：2025-08-18 09:11    点击次数：89

　　快手（HKEX： 1024）当天发布了铁心12月31日的2024年第四季度及全年财报。第四季度，营收为354亿元，同比增长8.7%；净利润为40亿元，而旧年同期净利润为36亿元。非国际财务论说管帐准则计量，救援后的净利润为69亿元，而旧年同期救援后的净利润为61亿元。

　　2024年全年，营收为1269亿元，同比增长11.8%；净利润为153亿元，而2023年净利润为64亿元。非国际财务论说管帐准则计量，救援后的净利润为177亿元，而2023年救援后的净利润为103亿元。

　　详见：快手第四季度营收354亿元 经调净利润69亿元 一图看懂快手Q4财报

　　财报发布后，快手科技勾通创举东说念主、奉行董事、首席奉行官程一笑，CFO金秉等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并恢复分析师发问.

　　以下即为本次电话会议分析师问答门径主要实质：

　　瑞银集团分析师Felix Liu：我的问题相关AI。公司的视频大模子可灵AI最近得到了各界的粗犷热心，也包括三月初的“两会”新闻发布会。能否请管束层与咱们共享一下可灵AI胜利的原因？改日管束层策画怎样保持模子的早先？

　　程一笑：早先我要感谢环球对可灵AI的热心与援手。

　　可灵AI是快手从旧年年头开动里面孵化的神志。自旧年6月6日初度上线洞开测试以来，居品快速履历了20多个版块的迭代。旧年12月19日，咱们崇拜发布了“可灵1.6模子”，它在语义罢职、画面好意思感及动态质料方面均有彰着的擢升。同期，援手“圭臬”和“高品性”方法。在语义罢职方面，“可灵1.6模子”对于流露、时序类动作、运镜等翰墨容颜的反馈更好，也能更好地连气儿首帧实质，并生成其未包含的元素；在画面好意思感方面，作风保持得更好，画面颜色更好意思不雅，光影更合理，细节更传神；在动态质料方面，擢升了流露的合感性，东说念主物的神气愈加当然。尤其是“可灵1.6模子”的“图生视频”里面评测比1.5模子全体效果擢升了近200%。

　　咱们有信心，当今可灵AI“图生视频”功能的抽象效果处于全球第一的位置。

　　可灵AI之是以能取得并保持全球早先的地位，这与快手在多模态大模子研发方面充足聚焦且坚决的全体策略是密切相关的，尤其是咱们在组织协同、算力干预、算法擢升和数据累积等方面快速建立了可灵AI的行业上风。在组织方面，快手一直以来齐口舌常疼爱本领团队的公司，咱们在算法和视频连气儿领域的东说念主才累积也较为深厚，且各团队的相助程度迥殊高；在算力方面，咱们将更多算力资源聚焦在了视频大模子的研发上，蚁集股源重点梗阻；在算法擢升方面，视频生成模子的选型组合难度更高，需要更精确的本领判断、系统化的选型以及大齐的算法立异。快手一直站在算法立异的前沿，夯实进一步本领梗阻的才略；临了在数据累积方面，咱们在视频数据处理和合成本领上也造成了迥殊彰着的本领壁垒。

　　对于改日怎样络续保持模子先进性的问题。咱们将络续维持聚焦策略，并赐与可灵发展更多的援手。咱们将接续保持在可灵视频大模子本领研发上的干预，并通过可灵品牌带来的东说念主才蚁集效应，结划算力、算法和数据等各方面一同发力，咱们有信心接续保持视频生成模子在全球的本领早先上风。

　　高盛分析师Lincoln Kong：我的问题亦然对于AI这边的。刚才管束层在简报中提到了快手的始终AI策略。针对您提到的“始终策略”，可弗成以再为咱们作念一些拆解？改日几年管束层怎样想考公司的步履标的？管束层有哪些阶段性的策画？

　　程一笑：2023年头，咱们启动了新的AI 政策，并制定了剖析的政策策画，确保快手在可能的AI本领梗阻中保持早先地位。咱们以为，在AI本领发展并徐徐训练的进程中，市场势必会有冷热周期的变化。对于快手来说，最佳的继承即是依托AI对现存业务进行升级，马上造成研发干预和收益的正轮回，这么才智让快手AI果真具有穿越市场周期的才略。同期，通过良性机制护航大模子团队在本领立异上的束缚梗阻，保持大模子本领的早先上风。

　　而始终来看，咱们但愿通过可灵AI的赋能，在更正、升级现存业务的同期，创造“AI视频生成实质”的新赛说念，进一步升级快手手脚短视频分娩和消耗社区平台的早先地位。

　　围绕上述始终策略，咱们以为接下来需要从以下几个方面络续发力：

　　早先，络续打磨大说话模子和多模态大模子的底层本领才略，紧跟行业发展脉搏，束缚兑现算法本领的立异。在大说话模子研发方面，咱们旧年三季度开动将研发重点转向数百亿参数规模的“焕发MoE模子”，在保持模子抽象性能的同期，大幅镌汰了模子历练推理成本，也能更好地适配现存的业务场景。本年，在DeepSeek-R1大模子开源之后，咱们有信心改日不错愈加广博地跟进并学习市场上首先进的基座模子，束缚改善咱们的基座大模子性能。

　　其次，咱们策画束缚升级以可灵为代表的AI营业化变现方法，并兑现营收规模的快速增长，尤其是力求可灵AI早日成为营收规模全球第一的视频生成AI应用。不管是手脚面向专科创作家的图像及视频生成器具，如故面向平常创作家的视觉叙事器具，咱们齐慑服可灵AI的强盛本领和居品才略约略大幅镌汰创作的门槛，引发AI对新实质的创作、消耗、分娩和互动。

　　与此同期，咱们还将欺诈AI才略赋能快手现存实质和营业生态。举例，通过实质连气儿与推选的升级，带来快手社区用户规模和活跃度擢升。咱们也会将AI才略愈加全面地洞开给平台的告白主和电商商家，为他们提供包括视频营销素材生成、数字东说念主直播、AI试衣和智能讲品等多种才略，擢升规画效力。咱们也期待这些对于营业生态伙伴的赋能，约略给线上营销做事和电商做事带来可不雅的增量。

　　最终，陪伴AI大模子本领的进一步梗阻上限，实质创作门槛和成本也将兑现极致的镌汰，并带来AIGC实质（东说念主工智能生成实质）分娩数目和质料的爆发式增长，有可能造成新的营业模子，为公司发展大开新的可接续增长的通说念。

　　花旗分析师Brian Gong：我想跟进一下可灵AI营业化的情况。其实刚才程总（程一笑）也提到了，能否请管束层与咱们更多共享一下可灵AI近期在营业化变现方面的发扬？以及可灵AI在2025年的营业化策画？

　　程一笑：自可灵AI对外发布后，咱们一方面通过本领和居品迭代保持行业早先的地位，另一方面也在积极探索营业化变现方法，以尽快兑现从“研发干预”到“营业化变现”的正轮回。当今，可灵AI打造了“C端订阅+B端API做事+定制化场景措置决策”的多元变现方法，为国内和外洋的用户提供了相应的专属功能做事。

　　从营业化变现结果来看，可灵AI自旧年四季度开动营业化变现尝试开动，月度营收规模环比快速增长。自开动营业化至2025年2月，可灵AI累计营业收入依然越过了东说念主民币1亿元。咱们连气儿可灵AI当今是国内营业化变现规模第一的视频生成AI应用。值得一提的是，当今外洋C端用户的营收规模也在高速增长。

　　同期，全球付用度户保持了续费的高留存率，进一步佐证了可灵AI在本领、居品方面在全球的早先性，并依然成为全球AI实质创作家和艺术家们的主流视频创作器具。在C端订阅接续增长的同期，可灵的B端做事规模也呈现了快速推广态势。咱们依然与包括小米、蓝色光标、AWS中国、Freepik等在内的数千家国表里企业客户建立了合作关系，清醒了可灵AI手脚视频创作基础法子赋能各行业的优秀才略。

　　咱们慑服，跟着可灵AI本领迭代和居品功能的束缚完善，它约略骄矜更多场景的C端和B端用户需求。咱们会与创作家和企业客户沿途主理关节需求、探索更多高价值的场景应用，建立器具使用、实质分娩和实质变现的全链路生态系统。接下来咱们也会在ROI（投资求教率）可控的前提下，在国内和外洋开展愈加积极的市场及品牌运营行径，束缚扩大可灵AI的用户圈层和品牌影响力。咱们也迥殊有信心在2025年兑现可灵AI营收规模的跳动式增长。

　　摩根大通分析师Daniel Chen：我的问题亦然对于AI的。您在简报中提到，公司正在通过AI本领应用赋能现存实质和营业生态。能否请管束层为咱们张开先容一下具体的应用发扬和探讨？

　　程一笑：正如我刚才提到的，通过AI本领赋能现存业务，造成研发、干预和收益的同效发展，能让快手AI果真具有穿越市场周期的才略。自启动新的AI政策以来，咱们一步步二满三平，束缚地取得阶段性后果。在接续优化基座大模子抽象性能的同期，束缚加强AI本领 对现存实质和营业生态的赋能。

　　在实质连气儿和推选方面，咱们借助大模子对于短视频、直播、评述和用户酷好的连气儿，为用户推选更精确的实质，有用地擢升了用户时长和活跃度。大模子更正了传统实质连气儿体系下需要进行大齐东说念主工标注的责任经由，不错对视频实质、直播实质、评述实质、营业化实质和用户的偏好属性进行自动学习，并进行更高阶的推理、推选和匹配。

　　在搜索场景下，咱们在本年三月初也内测接入了DeepSeek-R1的大模子才略，优化智能搜索效果和用户体验，并进一步擢升用户活跃度，挖掘搜索场景的营业化变现才略。

　　在营业化场景里，咱们预测，基于大模子对于商品语义特征和用户表征的连气儿并借助模子结构和序列表征，不错接续优化模子预估才略，带来告白投放效果的擢升，从而撬动营销投放的增长。举例，在营销客户的实质制作成本上，咱们预测不错匡助大多数客户在短视频营销素材制作成本上镌汰60%至70%，以至更高。同期，跟着虚构数字东说念主AI本领的束缚训练，咱们也不错为商家提供虚构东说念主直播间的新阵脚，匡助商家在实质电阛阓域兑现梗阻。咱们预测，2025年AIGC短视频营销素材和虚构数字东说念主直播措置决策等AI营销居品将接续为线上营销收入孝敬非常的增量。

　　中信分析师Yuan Liao：我的问题是对于本年公司在AI方面的干预。能否请管束层与咱们共享一下本年的干预策画与干预规模，以及（这些干预）对公司全体损益的影响？

　　金秉：正如程总所说，AI政策对公司改日发展迥殊穷苦，咱们也看到了AI对于快手实质和营业生态的广阔价值。同期，重复近期可灵营业化变现的提速，这让咱们更有信心对AI进行坚韧而始终的干预。

　　在AI相关的老本支拨干预方面。咱们预测，2025年较2024年仍然会接续增长，但增长规模相对可控。主要有以下几个方面的原因：早先，咱们在2023年和2024年依然进行了一定提前量的历练算力采购和储备。咱们策画在2025年络续进行算力采购，中枢策画如故确保可灵的历练算力充足，以保证视频大模子的本领先进性和早先地位；其次，本年的AI相关老本支拨会有结构性的救援。咱们会配合可灵的营业化变现程度，动态地救援和增多可灵在推理算力方面的支拨，骄矜可灵推理使用的算力部分市场供给充足。因此，尽管咱们预测推理算力较旧年会有较大程度增多，但全体算力支拨的涨幅相对可控；临了，咱们仍和会过工程立异和运营优化，提高现存算力和做事器的使用效力，络续最大化存量开拓的价值。

　　在AI相关的用度支拨方面，比如相关的研发东说念主员成本，咱们预测同比会有一定程度的增多，（增多）主要用于AI本领东说念主才的诱导、保留和团队设立。

　　基于以上老本开支和用度支拨，咱们预测公司本年在AI方面的干预对经救援净利润率的影响在1到2个百分点傍边的水平。虽然，咱们也会结合业务发扬，动态地救援咱们在AI方面的干预规模。举例，要是接下来可灵的变现发扬接续提速，咱们可能就会进一步追加在推理算力方面的干预。但值得一提的是，由于可灵在推理生成视频方面依然兑现了毛利率层面的打平，因此，推理算力的追加、干预对利润的影响会相对相比小。

　　从始终来看，跟着AI对实质和营业生态赋能价值的接续开释，咱们慑服AI的增量干预约略给公司发展带来可接续的功绩增长契机。（完）

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